美东时候4月22日早8点，瑞幸咖啡向美国SEC正式提交了招股文件F-1表格，融资额度未确定，承销商包孕瑞信、摩根士丹利、中金公司和海通证券等机构。

2018年，瑞幸咖啡卖出约9000万杯咖啡，净收入8.4亿元，岁终门店数达2073间。

停止2019年3月31日，瑞幸咖啡门店数为2370间，个中91.3%为快取店。

2018年，瑞幸咖啡目的是开店和猎取新用户，整年吃亏15.98亿，个中市场用度达7.46亿。

停止2019年3月31日，用户数到达1687万。2019年Q1获客本钱降至16.9元。

2018年Q1~Q4，瑞幸咖啡运营吃亏率分别为966%、283%、201%和138%。2019年Q1，营收4.78亿，同比增进3594%，运营吃亏率进一步收窄至110%。

年初传瑞幸咖啡要到香港上市，笔者不以为然。既然上市就应当到美国资国资本市场与星巴克“同台竞技”，不要怕“布鼓雷门”。

面对统一资本市场的统一群投资人，星巴克一定是瑞幸咖啡估值的标杆。星巴克最新市值946亿美圆，瑞幸咖啡哪怕做到星巴克的十分之一，也值个八、九十亿美圆。

果不其然，美国投资人也看到了这点。就在上周四（4月18日），瑞幸咖啡宣告完成由贝莱德（BlackRock Inc.)领投的1.5亿美圆B+轮融资，投后估值29亿美圆。贝莱德恰是星巴克的最大主动投资人，透过多家子基金合共持有星巴克8180万股，占比6.58%，为最大主动投资者落第二大基金治理公司股东。

贝莱德是环球最大的资管公司，治理6万亿美圆资产。瑞幸咖啡拿到1.5亿美圆倒在其次，主要的是取得环球顶级投资机构的承认，意味着在美国投资人眼里瑞幸咖啡与星巴克是统一条赛道上的敌手。

停止2018岁终，星巴克在环球有凌驾2.9万间门店，营收、净利润分别为247.2亿美圆和45.2亿美圆。

值得注意的是，星巴克门店中约50%是加盟店。停止2018岁终，星巴克52.3%的门店为自营，47.7%为加盟。在大本营北美，星巴克加盟店占比亦达41.3%。自营、加盟参半是星巴克的“温馨区”（这个题目另找时候议论）。

而在中国，星巴克却于2018年经由过程收买令3521间门店100%为自营。星巴克的失常之举不克不及不让人遐想与瑞幸咖啡的敏捷兴起有关。

北美市场已饱和，在东亚、中东、欧洲、南美等地的拓展其实不顺遂，惟有中国最有设想空间。星巴克被迫接纳全自营形式，为其云云才能与瑞幸咖啡“打硬仗”。

但星巴克以往是绩优蓝筹股，若是在中国堕入价格战、补助战一定形成“伤敌一千、自损八百”的局势，并且3500家店全自营，丧失直接“传导”到母公司报表。2018年，全部亚太市场营收占星巴克环球总收入的26.7%，中国更少。若是由于与“小小瑞幸”缠斗，损伤团体功绩，形成股价大跌，星巴克治理层将面对美国股东的伟大压力。

瑞幸咖啡到美国上市更令星巴克为难：市值比敌手大几十倍，胜了没什么可自满的，败了无颜见江东父老。

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