11月6日，香港证监会宣布假造资发生意业务平台立场书，以下为立场书全文：

　　文章|见闻君

　　出品|区块链见闻

　　证监会对假造资发生意业务平台的羁系目的

　　1、证券及期货事宜监察委员会（证监会）于2018年11月1日宣布了一套大概规管假造资发生意业务平台的观点性框架1，并示意证监会将斟酌是不是相宜依据其现有权益向平台营运者发牌和对它们作出规管。

　　2、在发出该宣布后，证监会与假造资发生意业务平台营运者碰面，议论它们的营业和申明证监会的羁系请求。经深切审阅假造资发生意业务的手艺、营运及其他范畴后，证监会得出的结论是，某些供应证券型及非证券型代币生意业务效劳的中心平台将相宜遭到本立场书所载列的框架所规管。

　　3、证监会因而就假造资发生意业务平台�纳了一套与实用于持牌证券经纪商及自动化生意业务场合的规范相若的严厉羁系规范，藉此处置惩罚触及稳妥保管资产、熟悉你的客户、袭击洗钱及恐怖分子资金筹集、市场支配、管帐及审计、风险治理、好处�突和回收假造资产举行生意方面的重要羁系关注事项。证监会将仅会向可以相符预期规范的平台批出派司。

　　4、但是，必需说明的是，证监会并没有权向仅生意非证券型假造资产或代币的平台发牌或对其作出羁系。因为此类假造资产并不属于《证券及期货条例》下的“证券”或“期货合约”2，故此由这些平台所运营的营业并不组成该条例下的“受规管营业”3。这申明了为安在现行的羁系框架下，只需向客户供应证券型假造资产或代币生意业务效劳的平台，才属于证监会的羁系范围。

　　5、挑选将证券型假造资产或代币归入生意范围的平台一经获发牌，投资者便能随意马虎辨别受规管和不受规管的平台，此乃本立场书所述的新羁系框架的一大特性。但是，证监会邃晓，很多假造资产都是高投机性及波动不稳，而且很多都不具任何现实代价，不管它们是在受规管或不受规管的平台上生意，皆是云云。投资者应当只在周全相识和有才能治理有关风险的状态下，才介入假造资发生意业务。

　　6、证监会亦谨此表明，纵然假造资发生意业务平台获证监会发牌并受其羁系，在该平台上生意的假造资产并不受实用于以传统体式格局贩卖“证券”或“整体投资设想”4的任何承认5或招股章程登记6条则所规限。本港并没有实用于非证券型假造资产要约的其他强迫表露划定。别的，纵然在持牌平台上生意的假造资产属证券型代币，但只需该代币仅售予专业投资者7，则不会遭到香港的投资要约承认程序和招股章程登记轨制所规限。

　　7、一样必需注重的是，《证券及期货条例》第XIII及XIV部虽让证监会可以对证券及期货市场的市场失当行为�取行为，但这并不实用于持牌假造资发生意业务平台，理由是此类平台并不是承认证券或期货市场，而且有关假造资产并不是在该市场上市或生意的“证券”或“期货合约”。

　　8、现时于香港的假造资发生意业务平台达数十个，在投资者保证方面引发了严峻关注。部份平台大概决议不会在新的羁系框架下向证监会申领派司。这是它们的自由挑选，只需它们能确保在其平台上生意的假造资产并不是《证券及期货条例》下的“证券”或“期货合约”即可。它们大概以为，证监会的羁系请求过于沉重，以及它们情愿运营完整不受规管的营业。�于证监会的羁系权益上的限定，证监会本可决议暂缓就日趋流行的假造资发生意业务平台制订任何羁系对策，以待新法则订立后更周全地处置惩罚生长兴旺的假造资产业。但是，纵然面临固有的限定，证监会仍决议在现时�取行为明显相符民众好处，让投资者可以挑选在赞同受证监会现时�纳的框架规管及羁系的平台上举行生意。

　　9、�管本文件所辨认的部份羁系缺口仅可透过修例体式格局处理，但证监会已为情愿并有才能领取派司的平台，制订一套与实用于持牌证券经纪商及自动化生意业务场合的规范相若的严厉规范。但是，证监会将继承监察市场生长，并与香港政府配合讨论久远而言是不是有须要修正法则。

　　10、上文所述的羁系规范会在本文件第III部详述。证监会迎接努力于并有才能恪守发牌准绳和延续操守划定的平台营运者申领派司。持牌平台亦将会被归入证监会羁系沙盒，在一段期间内接收亲昵及严谨的羁系。

　　11、重要的发牌前提包含划定平台营运者仅可向专业投资者供应其效劳，必需制订严厉的归入准绳以挑选可在其平台生意的假造资产，以及仅向充足熟悉假造资产的客户供应效劳。别的，平台营运者将须�用信用优越的外间市场监察体系，以补足其自身的市场监察政策及监控步伐。平台营运者亦应确保，就保管假造资产所触及的风险而投购的保险时候见效。

　　12、�纳新的羁系框架将有助证监会可以透过与不停演化及生长迅速的业界举行严密的监察互动，从而制订其将来羁系战略。

　　背景

　　一、环球环境

　　13、假造资产以数码情势来表达代价，亦称作“加密钱银”、“加密资产”或“数码代币”。环球的假造资产的总市值现时预计介乎于2,000亿美圆至3,000亿美圆之间，并有约3,000种数码代币及凌驾200个假造资发生意业务平台8。�管于2019年阅历了一段波动猛烈的时代，但并没有迹象显现假造资产市场将会式微。

　　14、虽然初次代币刊行（initial coin offering，简称ICO）的高潮好像有所消退，但其他情势的假造资产集资运动却遭到喜爱。举例来说，证券型代币刊行（security token offering，简称STO）平常具有传统证券贩卖属性，但当中触及应用区块链手艺以数码情势来表达资产具有权或经济权益。初次生意业务所刊行（initial exchange offering，简称IEO）亦明显增加。IEO平常触及应用区块链手艺在某假造资发生意业务平台上独家推出代币初次刊行及贩卖。据报，2019年第二季经IEO筹集的资金总额凌驾14亿美圆9。

　　15、现时，有另一类广泛称为“稳固币（stablecoin）”的假造资产。稳固币一般宣称设有一套追求以法定钱银、商品或一篮子加密钱银作为后援的机制，藉以稳固该币的代价。这些假造资产已引发环球央行及金融羁系机构在羁系方面的严重关注，尤其是若此类假造资产旨在于环球�用。

　　16、其他假造资产投资产物亦应运而生。自2017年以来，美国具范围的生意业务所接踵贩卖比特币期货，而这些生意业务所均遭到美国商品期货生意业务委员会（Commodity Futures Trading Commission）规管10。证监会亦注意到，其他情势的假造资产衍生东西（包含加密钱银期权、掉期及差价合约）有所增加。这些只是个中数个例子，从中可见假造资产的范畴正在怎样逐渐伸延至金融市场，和进入某些证券羁系轨制的范畴。

　　17、别的，随著愈来愈多传统金融机构及效劳供应商出场，假造资产的生态体系正在稳固扩大及变得越发�杂，供应的效劳可对比传统主流金融机构。举例来说，多个传统保管人正研讨供应加密保管人效劳或科技计划。为敷衍假造资产公司的需求，四大管帐师事宜所已将效劳范围扩大至此范畴。具范围的保险公司及保险经纪关于向假造资产业供应保险保证及效劳，所抱持的立场愈见开放。再者，多家传统金融机构正研讨应用私家区块链开发自家的加密钱银，以便举行马上及跨境的资金挑唆。

　　18、证监会在《11月1日声明》中细致说明假造资产触及的风险，当中部份是因假造资产的固有性子而至。有关风险包含洗钱、恐怖分子资金筹集、敲诈、波动性、流动性和市场支配及违规的风险。该声明亦重点申明营运假造资发生意业务平台的特定固有风险。因为部份平台的设想旨在锐意离开任何羁系轨制的范围，故不受任何羁系规范所规限。这些平台不但对投资者的保证严峻不足，在稳妥保管资产及收集保安方面亦引发严重关注。平台运作中断时有发生，一向以来不时都有平台遭遇黑客入侵，致使投资者遭遇严重丧失的报导。别的，平台的生意业务划定规矩大概短缺透明度及平正性。

　　19、最近几年，国际规范制订机构一向亲昵监察并讨论怎样应对假造资产触及的风险。虽然金融稳固委员会（Financial Stability Board）的评价仍指假造资产并未对环球金融稳固带来严重风险11，但各证券羁系机构现在已有共鸣，以为假造资产带来与投资者保证有关的政策问题。虽然国际证券事宜监察委员会构造（国际证监会构造）于2019年5月宣布的谘询报告12，并未就加密资产是不是属于证券羁系机构的羁系范围作出定论，但该报告已为对假造资发生意业务平台上的生意业务运动具有执法羁系权限的司法统领区列出了多个重要斟酌要素及发起一系列相应步伐。

　　20、各地证券羁系机构亦�取了差别对策。部份司法统领区制止假造资产运动，其他则为此类运动设立了特地的羁系轨制。多个司法统领区�取较细�的处置惩罚要领，比方将代币分门别类，并指明哪些种别属于其现有轨制的范围内。另有一些司法统领区仍�取张望立场。

　　二、证监会对假造资产�取的羁系目的

　　21、民众可透过数种门路（包含ICO、投资基金、中心生意业务平台及场外生意业务柜�）举行假造资发生意业务。一如重要司法统领区的其他证券羁系机构，证监会最初�取的目的是�清假造资产和触及这些资产的某些特定运动将怎样遭到其现有羁系轨制所规管。此目的须要根据每一种代币的条目及特性举行分类，而有关条目及特性或会随时候而演化。就此，证监会发出了多份声明及通函，说明其在羁系方面的立场13，而且增强了投资者教诲和对涉嫌犯有失当行为的人士�取羁系行为14。经由上述步伐后，香港的ICO运动有所削减，而在某些个案中，刊行人取消了ICO生意业务。证券型代币亦已从假造资发生意业务平台下架，而香港投资者已被谢绝介入ICO或在假造资产平台上举行ICO生意业务。

　　22、但是，假造资发生意业务平台营运者已觅得可在证监会及香港其他羁系机构的羁系范围外营运的体式格局。现时在香港设有营业的假造资发生意业务平台有数十家，当中包含一些天下较大型的平台。部份平台供应假造资产期货合约15生意业务，而此类合约因波动不稳及高度�杆化而触及极高风险。

　　23、证监会于2018年11月决议�取一套新的目的，务求依据其现有权益将部份牵扯宽大投资者的假造资产运动归入其羁系范围内。

　　24、此目的的第一部份所针对的是悉数或部分投资于假造资产的基金的治理及分销层面。证监会持牌投资组合治理公司如故意将夹杂投资组合中凌驾10%投资于假造资产，便需恪守《11月1日声明》所列明的分外划定16。证监会亦在另一份通函17中，列明分销假造资产基金的持牌法团应到达的规范。上述步伐带来的综合效果是，将可以让投资者权益在基金治理层面或分销层面或同时在这两个层面上获得保证。

　　25、第二部份所处置惩罚的是中心假造资发生意业务平台，即本文件所围绕的主题。本会在《11月1日声明》中发起的羁系框架，乃实用于在香港营运且生意的假造资产包含最少一种证券型代币的中心假造资发生意业务平台。

　　26、在发出该宣布后，证监会与假造资发生意业务平台营运者碰面，相识议论它们营运状态和申明证监会的羁系请求。证监会曾约请交投活泼、客源宽大、在当地设有严重营业及具有妥当企业管治架构的平台介入更深切的议论，并对它们恪守有关预期划定的才能作出了评价。

　　27、在自动化生意业务场合或股票及期货生意业务所，投资者是透过持牌中介人举行生意业务的，但假造资发生意业务平台却有所差别，它们是直接与民众联系的。有�于此，并经完成探究剖析后，证监会得出的结论是，可参照持牌自动化生意业务效劳供应商或经纪商所须到达的规范，对某些种别的中心假造资发生意业务平台施以相若的羁系规范。因而，证监会将会入手下手接收努力于并有才能恪守预期发牌准绳和延续操守划定的平台营运者提交的派司请求。

　　28、假造资发生意业务平台的羁系框架会于第III部细致议论。

　　29、别的，证监会本日宣布了一份声明，表明贩卖假造资产期货合约的平台有大概违背香港法则，而因为此类期货合约附带极大风险，投资者在投资时应坚持警醒。

　　假造资发生意业务平台的羁系框架

　　一、发牌及羁系

　　30、下文会细致论述假造资发生意业务平台的羁系框架。在该框架下的羁系规范以实用于持牌自动化生意业务效劳供应商及证券经纪商的现行划定为基准并与这些划定相若，而且相符国际证监会构造的谘询报告所列明的规范。

　　31、假造资发生意业务平台一般供应非证券型代币的生意业务。正如《11月1日声明》及本文件所述，中心平台营运者的运动如仅供应非证券型代币的生意业务效劳，便不属于证监会的统领范围。有�于此，证监会引入羁系框架，旨在将故意获发牌的假造资发生意业务平台归入其羁系范围。

　　32、证监会获赋权向举行《证券及期货条例》所界定的“受规管运动”的人士批给派司。在该羁系框架下，平台营运者如在香港营办中心网上生意业务平台，并在其平台上供应最少一种证券型代币的生意业务，便会属于证监会的统领范围内，并须具有第1类（证券生意业务）及第7类（供应自动化生意业务效劳）受规管运动的派司。在合资历的平台营运者相符其他发牌划定（包含恰当人选准绳）的状态下，证监会可向其批出派司，以运营假造资发生意业务的营业。

　　33、在此阶段，证监会将努力对供应假造资发生意业务、结算及交收效劳并对投资者资产有控制权的假造资发生意业务平台（即中心假造资发生意业务平台）举行规管。如平台仅就直接点对点市场供应生意业务效劳，而其投资者一般保存其自身资产（不管是法定钱银或假造资产）的控制权，证监会便不会回收这些平台的派司请求。如平台为客户举行假造资发生意业务（包含传送生意指导）但其自身并没有供应自动化生意业务效劳，本会亦不会回收它们的派司请求。羁系轨制

　　34、平台一经获发牌，其基础设施、中心恰当人选资历及举行假造资发生意业务运动的状态应被视作为整体来考量。虽然非证券型代币的生意业务运动并不属于“受规管运动”，但只需平台牵扯证券型代币的生意业务运动（纵然只�其营业的一小部份），证监会的羁系范畴即掩盖该平台营运的一切相干范畴。

　　35、触及非证券型代币的生意业务运动与触及证券型代币的生意业务运动大概相互夹杂，并组成综合营业的一部份。

　　36、依据《证券及期货条例》第116条，除非派司请求工资恰当人选，不然证监会必需谢绝批给派司。在斟酌或人的恰当人选资历（不管是最初阶段或作为延续请求）时，证监会依据该条例第129条可同时斟酌有关法团的任何其他营业的状态。故此，本会将会斟酌持牌人运营非证券型代币营业的体式格局，理由是这大概会对持牌人举行受规管运动的恰当人选资历形成影响。此做法亦已在该条例第180条所载列的证监会羁系权益中反应。有关羁系权益的范围延长至就职何与大概影响持牌法团营业的任何生意业务或运动有关的记载及文件举行查阅及查讯。有关大概规管假造资发生意业务平台营运者的观点性框架的概况，请参阅《11月1日声明》（见上文注脚1）。在香港处置受规管运动或处置以香港投资者为对象的受规管运动的人士或机构，都须获证监会发牌。

　　37、因而，证监会在考核平台营运者的派司请求时，将会斟酌假造资发生意业务平台运营其整体假造资发生意业务营业的体式格局，尤其是该营运者有否顺从（或是不是情愿及有才能顺从）羁系规范。

　　38、有�于此，申领派司的平台营运者应知悉，其在运营假造资发生意业务营业时，不管当中所触及的是证券型代币或黑白证券型代币，以及不管该营业是不是在其平台上举行，都应顺从一切相干羁系划定。

　　39、别的，证监会将请求平台营运者确保，其公司整体21主动向香港投资者推行或在香港举行的一切假造资发生意业务营业运动（简称有关运动），是在获证监会发牌的单一执法实体下举行，而当中包含在平台及非平台举行的一切假造资发生意业务，以及地道为供应有关生意业务效劳而举行的任何运动22。将有关运动悉数范围在单一执法实体以内，一方面可以让证监会实行周全的监察，另一方面亦可只管减低营业中有哪些部份是获证监会发牌并受其羁系的任何不确定性。

　　二、羁系规范发牌前提

　　40、如证监会决议向合资历平台营运者批给派司，便会施加发牌前提，以处置惩罚与其营运相干的特定风险。大概依据《证券及期货条例》第116(6)条施加的发牌前提载列以下：

　　(1)持牌人只可向专业投资者供应效劳。“专业投资者”一词的定义见《证券及期货条例》附表1第1部第1条及《证券及期货（专业投资者）划定规矩》。

　　(2)持牌人必需顺从随附的“实用于假造资发生意业务平台营运者的条目及前提”（经不时订正）。

　　(3)持牌人必需就职何引入或供应新增或附带效劳或运动或对现有用劳或运动作出严重转变的设想或发起，获得证监会的事前书面同意。

　　(4)持牌人必需就职安在其生意业务平台增加任何产物的设想或发起，获得证监会的事前书面同意。

　　(5)持牌人必需就其营业运动以证监会订明的花样每一个月向证监会供应报告。有关报告必需在每一个�月完毕后两个星期内及别的应证监会的请求呈交给证监会。

　　(6)持牌人必需委聘一家证监会可接收的自力专业公司，以对持牌人的运动及营运举行年度检视，及编�一份确认其已顺从发牌前提和一切相干执法及羁系划定的报告。首份报告必需在派司获同意的日期起计18个月内呈交给证监会，厥后的报告应在每一个财政年度完毕后四个月内及别的应证监会的请求呈交给证监会。

　　41、持牌平台营运者在举行任何有关运动时，必需遵照对其施加的一切发牌前提。一旦违背任何发牌前提，将被视为《证券及期货条例》下第IX部的“失当行为”，并大概会对平台营运者继承持牌的恰当人选资历组成负面影响，以及大概致使证监会�取纪律行为（比方打消派司、公然责难或罚款）。21“公司整体＂指两个或多于两个的法团，而个中一个是其馀法团的控权公司（如《证券及期货条例》附表1第1部所界定）。22为免生疑问，将在持牌实体下举行的有关运动不该包含治理假造资产投资组合、分销假造资产基金或任何假造资发生意业务效劳之外的营业运动。

　　实用于假造资产平台营运者的条目及前提

　　42、如上文所述，个中一项发牌前提将请求平台营运者顺从订明的条目及前提。有关发牌前提和条目及前提载于本文件附录1，而当中列明的规范重要针对假造资发生意业务平台在举行有关运动时的运作部署。

　　43、有关条目及前提乃根据以下基准制订：a.平台营运者一经获发牌，即为持牌法团，并须恪守《证券及期货条例》及其隶属法则的有关条则。平台营运者在举行任何有关运动时，亦须恪守载于《操守准绳》23及证监会不时发出的指引、通函和罕见问题内的一切相干羁系划定。b.因为部份现行划定明白提述“证券”及“受规管运动”，故证监会已对有关划定作出修正并到场有关条目及前提，务求将雷同或相似的观点应用到举行有关运动的状态。c.除了上述现行划定外，证监会亦因应假造资产的独占特性及当中所触及的科技，到场了分外划定。

　　44、重要的条目及前提载列以下。稳妥保管资产

　　45、假造资发生意业务平台不只是拉拢生意双方的市场，亦同时代表其客户持有假造资产。

　　46、证监会以为，任何追求领取派司的假造资发生意业务平台所�纳的营运架构及所�用的科技，都应确保与证券业的传统金融机构一样，向客户供应一致的保证。信�架构

　　47、平台营运者应透过一家公司以信�体式格局为其客户持有客户资产，而该公司须为(i)该平台营运者在《证券及期货条例》下的“有联�实体”；(ii)在香港成立为法团；(iii)持有《袭击洗钱及恐怖分子资金筹集条例》（第615章）所指的“信�或公司效劳供应者派司”；及(iv)该平台营运者全资具有的隶属公司（“有联�实体”）。此划定应有助保证客户假造资产，并确保这些资产与该平台的资产获妥帖分开。

　　48、关于假造资产在香港法则下是不是组成“财富”，现时存在肯定程度的不确定性。法庭至今未有就此问题作出任何裁定。假造资产在执法上的分类或会对客户在破产清盘执法程序中的权益形成影响。虽然此不确定要素不大概在短期内处理，但证监会以为，这不会障碍现阶段实行的羁系框架。与此同时，本会将请求，如获发牌，平台营运者便须向其客户周全表露任何严重的执法不确定要素，尤其是与客户就其在平台上生意的假造资产大概具有的任何执法申索权的性子有关的不确定要素。

　　49、投资者应注意，虽然与保管假造资产有关的某些风险应有大概得以纾减，但仍会有其他风险存在，尤其是与收集进击（比方遭黑客入侵）有关的风险。线上及线下钱包

　　50、证监会将请求平台营运者及其有联�实体设立和实行书面内部政策及管治程序，以确保顺从与保管客户假造资产有关的划定。举例来说，“线上钱包”贮存体式格局指假造资产的私家23《证券及期货事宜监察委员会持牌人或注册人操守准绳》。密匙贮存在网上的做法，因而很轻易遭到遭黑客入侵和社交工程（比方伪冒欺骗）等外来要挟。“线下钱包”贮存体式格局指私家密匙以离线体式格局（即没有接达互联网）贮存的做法，因而较为平安。证监会将请求平台营运者确保其（或其有联�实体）把98%的客户假造资产贮存在线下钱包，并把其在线上钱包持有的客户假造资产范围于不凌驾2%。平台营运者及其有联�实体亦应只管削减从持有大部份客户假造资产的线下钱包中拨出资产举行生意业务。

　　51、别的，�于假造资产的独占特性，平台营运者及其有联�实体应设有详实的程序，从操纵及手艺角度处置惩罚硬分叉（hard fork）或空投（air drop）等事宜。

　　52、平台营运者及其有联�实体亦应就处置惩罚客户假造资产的提存请求制订充足的程序，以防备因偷窃、敲诈及其他不诚实行为、专业上的失当行为或不作为而引致的丧失。

　　保险

　　53、一旦有黑客入侵，投资者每每难以催讨丧失。证监会将请求平台营运者确保所投购的保险时候有用，而其保证范围应涵盖保管以线上贮存体式格局持有客户假造资产所触及的风险（周全保证），及保管以线下贮存体式格局持有客户假造资产所触及的风险（绝大部份保证，比方95%）。

　　私家密匙治理

　　54、存取和保管假造资产需透过应用私家密匙以数码体式格局签订生意业务，方能举行。故此，保管假造资产基本上考究的是稳妥治理有关私家密匙。证监会以为，平台营运者及其有联�实体在治理私家密钥方面应设立并实行严厉的内部监控步伐及管治程序，以确保平安地发生、贮存及备份一切加密种子及密钥。

　　55、有关保管客户资产的细致划定，请参阅有关条目及前提第7.1至7.19段。

　　熟悉你的客户

　　56、平台营运者应恪守实用于持牌法团的熟悉你的客户的划定，并应取一合步骤，以确其每位客户的实在和悉数因素、财政况、投资履历及投资目的。

　　57、有别于传统证券生意业务场合，假造资发生意业务平台可以让投资者直接进入。随意马虎进入生意业务平台，加上假造资产的�杂性及固有风险，引发了严重的投资者保证问题。证监会将请求平台营运者在向客户24供应任何效劳前，应确保客户对假造资产有充足熟悉（包含对假造资产所触及的相干风险有所熟悉）。

　　58、若客户没有具有有关熟悉，平台营运者只可在已向客户供应培训及已查询客户的个人状态，以确保其供应的效劳是适合该客户的前提下，向客户供应效劳。

　　59、平台营运者亦应以透过参照客户的财政状态来设定生意业务限额或持仓限额（或二者）的体式格局评价集合风险，以确保客户有充足的�资产来负担风险和大概招致的生意业务丧失。

　　60、有关熟悉你的客户的细致划定，请参阅有关条目及前提第6.6至6.10段。24机构专业投资者及合资历的法团专业投资者除外。“合资历的法团专业投资者”指已经由过程《操守准绳》第15.3A段的评价划定及完成15.3B段的程序的法团专业投资者。

　　袭击洗钱及恐怖分子资金筹集

　　61、因为很多假造资产都是以匿名体式格局生意，因而一般会引致洗钱及恐怖分子资金筹集风险。证监会希冀，平台营运者应设立和实行充足及恰当的袭击洗钱及恐怖分子资金筹集政策、程序和监控步伐（统称为袭击洗钱／恐怖分子资金筹集体系），以便充足治理有关风险。

　　62、平台营运者亦应参照证监会发出的任何新指引及财务行为迥殊构造（迥殊构造）发起中实用于假造资产相干运动的最新内容（比方第15项发起的解释及《实用于假造资产及假造资产效劳供应者的风险为本要领指引》（Guidance for a Risk-based Approach to Virtual Assets and Virtual Asset Service Providers）），按期检视袭击洗钱／恐怖分子资金筹集体系的效果，并在恰当状态下�取增强步伐。

　　63、平台营运者可应用假造资产追踪东西，以便平台可以追索特定假造资产在区块链上的记载。这些东西能增援多种罕见的假造资产，可将生意业务记载与收录了触及犯罪运动的已知地点（比方用于讹诈软件进击、洗钱或暗网生意业务的地点）的数据库举行比对，并将辨认到的生意业务标示出来。在涌现这些生意业务时，平台可谢绝与所触及的人士竖立客户营业关�。

　　64、平台营运者在�纳这些追踪东西时，应服膺其在推行袭击洗钱及恐怖分子资金筹集义务方面负有主要义务，并须注意回溯追踪东西的检索范围有限，而其效果大概会因特地为骚动扰攘侵犯生意业务记载而设想的匿名增强手艺或机制（包含夹杂效劳及私隐币（privacy coin））而削弱。

　　65、有关袭击洗钱／恐怖分子资金筹集体系的细致划定，请参阅有关条目及前提第13.1至13.2段。

　　防备市场支配及违规运动

　　66、据报，市场支配及违规运动在假造资产天下相称广泛，而当中最常�用的体式格局与就其他资产品种所应用的体式格局并没有严重离别，比方幌骗（spoofing）、层叠法（layering）及“唱高散货”的圈套（pump-and-dump scheme）。

　　67、证监会以为，平台营运者应为恰当监察其平台上的运动而订立和实行书面政策及监控步伐，以辨认、防备及报告任何市场支配或违规生意业务运动。有关政策及监控步伐应涵盖多个范畴，个中包含在发明支配或违规运动后马上�取步骤以限定或停息生意（比方临时凝结帐户）。

　　68、为侦测传统资产种别中的市场支配运动而开发的市场监察东西（获环球生意业务所及羁系机构常常�用）只需稍作调解，亦可用作监察假造资产种别。

　　69、作为分外保证步伐，平台营运者应�用由信用优越的自力供应商所供应的有用市场监察体系，以辨认、监察、侦测及防备其平台上涌现的任何市场支配或违规运动，并在有须要时向证监会供应这个体系的接达权，以便其推行自身的监察职能。

　　70、有关防备市场支配及违规运动的细致划定，请参阅有关条目及前提第5.1至5.4段。

　　管帐及审计

　　71、证监会将请求平台营运者应以恰当的妙技、警惕谨慎和勤恳尽责的立场，就其财务报表挑撰及委任核数师，并应顾及他们为假造资产相干营业举行审计方面的履历和往绩记载，以及他们为平台营运者举行审计的才能。

　　72、有关管帐及审计的细致划定，请参阅有关条目及前提第12.1至12.2段。

　　风险治理

　　73、平台营运者及其有联�实体将需设立妥当的风险治理框架，使他们可以辨认、权衡、监察及治理因其营业及营运所引致的一切风险。

　　74、平台营运者亦应请求客户预先将资金注入其帐户内。只需在少数状态下，证监会或会许可机构专业投资者在平台之外举行克日交收的生意业务。平台营运者不得向客户供应任何财务融通以购置假造资产。

　　75、有关风险治理的细致划定，请参阅有关条目及前提第8.1至8.2段。

　　好处�突

　　76、一向以来都有报导指，假造资发生意业务平台同时担负客户的代理人及为其自身簿册举行生意业务的主事生意业务员。为防止任何潜伏或现实好处�突，平台营运者如获发牌，便不该处置自营生意业务或自营的农户运动。如平台设想�用农户效劳进步其市场的流动性，证监会平常会希冀此部署会按平正准绳举行，并由自力外部人士应用一般用户接达门路供应。

　　77、平台营运者及其有联�实体亦应设有用来管限�员就假造资产举行生意业务的政策，以消弭、防止、治理或表露现实或潜伏好处�突。

　　78、有关好处�突的细致划定，请参阅有关条目及前提第10.1至10.7段。

　　供生意的假造资产

　　79、平台营运者应设立一项职能，担任订立、实行及实行：

　　(1)载列实用于假造资产刊行人的义务和限定的划定规矩（比方，就职何发起的硬分叉或空投、刊行人营业的任何严重转变或任何针对刊行人的羁系行为而关照平台营运者的义务）；

　　(2)有关假造资产被归入其平台的准绳和应用程序（当中已顾及有关条目及前提所载的准绳）；

　　(3)有关中断、停息及打消假造资产在其平台生意的准绳，持有该假造资产的客户可利用的挑选权，及任何关照期。

　　80、平台营运者在将任何假造资产归入其平台上生意业务之前，应当先对该等假造资产举行一切合理的尽职检察，及确保它们继承相符一切被归入其平台的准绳。以下是平台营运者在实用状态下必需斟酌的要素列表（非详实无遗）：

　　(1)假造资产刊行人的治理层或开发团队的背景；

　　(2)假造资产在平台营运者供应生意业务效劳的各个司法统领区的羁系状态，包含假造资产在《证券及期货条例》下能否贩卖和生意，及羁系状态会否亦影响平台营运者的羁系义务；

　　(3)假造资产的供求、市场成熟程度及流通性，包含其市值，均匀逐日成交量，其他平台营运者是不是亦供应方便该假造资产的生意业务的效劳，有无相干生意业务组合（比方法定钱银兑假造资产），及该假造资产已在哪些司法统领区贩卖；

　　(4)假造资产的手艺层面，包含该假造资产的区块链规程之平安基础设施，区块链和收集的大小（迥殊是它是不是轻易遭遇51%进击25），及共鸣算法的范例；

　　(5)开发整体的活泼程度；

　　(6)生态体系的提高程度；

　　(7)刊行人所供应的假造资产推行材料应为正确及不具误导性；

　　(8)假造资产的开发状态，包含其白皮书（若有）所载任何与其有关的项目的效果，及过往与其汗青和开发状态有关的任何严重事宜；

　　(9)就属《证券及期货条例》所指的“证券”的定义范围的假造资产而言，平台营运者应只归入相符以下申明的假造资产：(i)有资产支撑的；(ii)获可比较的司法统领区（经证监会不时赞同）的羁系机构同意、视为合资历或注册的；及(iii)具有12个月的刊行后往绩记载。

　　81.有关准予假造资发生意的细致划定，请参阅有关条目及前提第4.1至4.6段。

 

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（义务编辑：张潮 HZ0011）,返回网站首页