今年各方面的政策表态中多次明确货币政策不走大水漫灌老路，央行的实际货币操作也验证了这一点，今年以来虽然央行全面降准投放货币1.5万亿，但央行通过公开市场回笼资金1.8万亿，综合来看央行依然是净回笼货币，货币投放减少，4月以来货币利率逐步回升。4.19政治局会议提出注意以供给侧改革的办法稳需求，本轮经济回升的主要动力将是消费和创新，减税降费和国企改革则是主要手段。

国美智投团队认为，在货币增速大幅回落之后，利率中枢将发生永久下降，买房的潜在收益增速将大幅降低。此时，高估值的房地产作为投资性资产而言太贵了，而伴随着减税降费和改革创新，企业的盈利会得到明显改善。我们认为，未来股市有望迎来估值和盈利双升的长牛，而对房地产的投资需谨慎。

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