当地时间4月22日，建立不到两年的瑞幸咖啡递交招股申明书，设计登录纳斯达克，生意业务代码为“LK”，此次募资金额范围为1亿美圆。

依据瑞幸引见，停止2019年3月31日，在全国的28个都市具有2370家自有门店，用户数目凌驾1680万用户，贩卖咖啡数目为9000万杯。瑞幸已经成为中国第二大咖啡连锁品牌，并有望在2019年岁尾成为中国最大的咖啡连锁品牌。

然则，这家公司经由过程前期大批的推行投入并举行大范围扩大可否延续的运营情势被外界赓续质疑，而此次的招股申明书中也略显眉目。

1.营收增进速率，没法遇上吃亏加重的速率

瑞幸在2018年的营业额为8.41亿元，运营本钱为2.4亿元，整年净吃亏为16.19亿元。虽然2019年Q1营收增进了269%，然则净吃亏额却增进了4倍。

2019年Q1的营业额为4.78亿元，比拟2018年的1295万元增进了269%。个中，占有最大份额的现酿饮品从2018年Q1的957.5万元增进至3.61亿元，是占有营收绝大多数的细分项目。比拟之下，2019年Q1的吃亏为5.52亿元，2018年Q1的吃亏为1.33亿元。

利润方面，2019年Q1的净吃亏额为5.52亿元，比拟同期的1.32亿元增进了3.18%。然则，比拟2018年Q4的吃亏额，2019年Q1的吃亏环比有所减缓。这重要得益于瑞幸在2019年Q1在原材料、贩卖和市场用度、和门店折旧方面的本钱付出削减。

2.运营本钱中，贩卖和推行用度占重要局部

运营本钱方面，2019年Q1的运营本钱为1.01亿元，比拟客岁同期的1381万元增进了755%。个中占有运营本钱较大的项目为贩卖和推行用度、店面租赁和运营本钱、原材料本钱、管理用度。

值得注意的是，瑞幸在2018年Q4在贩卖和市场推行用度方面的投入2.88亿元，在曩昔的几个季度中最多，到2019年Q1显着下落，至1.68亿元，降幅达41%。

在1.68亿元范围的贩卖和市场用度中，2019年Q1占比最大的为配送用度，其次为广告用度，再次为免费促销用度，所占比例分别为56.3%、23.9%和17.7%。

比拟客岁同期，瑞幸咖啡在2019年Q1的配送用度从客岁Q1的538.4万元增进了16倍至9461万元；用户补贴额为2981万元，是客岁同期用户补贴额748.6万元的4倍。2019年Q1与2018年Q1的广告用度均维持在4000万元摆布。

3.现金流重要来自融资运动，且赓续削减

现金流方面，停止2018年12月31日，瑞幸咖啡持有的现金和现金等价物总额为人民币16.310亿元（约合2.430亿美圆），比拟之下停止2017年12月31日为人民币2.191亿元。个中，经营运动所发生的现金流延续为负，投资运动所发生的现金流在2019年第一季度时变成正。

瑞幸还是经由过程融资运动猎取现金流，自2017年至2019年Q1，经由过程融资情势共取得的资金约为44.61亿元。就在5日前，瑞幸方才宣告在2018年11月完成的B轮融资基础上，分外取得1.5亿美圆的新投资。自此，瑞幸在A轮、B轮融资中共取得融资额约为5.5亿美圆（约合人民币36.85亿元）。

同时，瑞幸经由过程融资运动发生现金流的数目在逐步削减。数据显现，2018年经由过程融资运动取得39.88亿元，个中2018年Q1经由过程融资运动猎取1.78亿元。而在2019年第Q1，瑞幸的融资运动发生现金流为8623万元，不到客岁的的1.78亿元的1/3。

【泉源：腾讯消息《一线》            作者：李思谊】

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